Международная валютная система базируется на функци­ональных формах мировых денег. Мировыми называ­ются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культур­ные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития на­циональных денег от золотых к кредитным деньгам. В результате этой закономерности международная валютная система в XX в. базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран (в традицион­ной или евровалютой форме), или международной валютной единице (СДР, ЭКЮ).

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, кото­рая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валют­ного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной ин­тервенции с целью регулирования курса валют стран - участниц мировой валютной системы. В рам­ках Бреттонвудской валютной системы статус резерв­ной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской ва­лютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике используются марка ФРГ и японская иена.

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие по­зиции страны в мировом производстве, экспорте това­ров и капиталов, в золото-валютных резервах: развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, сво­бодная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран. Субъективным фактором выдви­жения национальной валюты на роль резервной слу­жит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная. В институциональном аспекте необходи­мым условием признания национальной валюты в ка­честве резервной является внедрение ее в международ­ный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Статус резервной валюты дает преимущества стра­не-эмитенту: возможность покрывать дефицит платеж­ного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных корпораций в кон­курентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной воз­лагает определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную стабиль­ность этой валюты, не прибегать к девальвации, ва­лютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчи­нять внутреннюю экономическую политику задаче до­стижения внешнего равновесия.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными миро­выми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты - по форме это мировые деньги, а по своей природе это национальные деньги, ис­пользуемые иностранными банками для депозитно-ссудных операций.

Применение предназначенных для внутренней эко­номики национальных денег в качестве международ­ного платежно-расчетного и резервного средства поро­ждает противоречия и валютные кризисы. Во-первых. использование подверженных обесценению националь­ных неразменных кредитных денег для обслуживания мирохозяйственных связей противоречит интернацио­нальному характеру МЭО. Во-вторых, страны эми­тенты резервной валюты злоупотребляют ее статусом в целях внешнеэкономической экспансии, что ведет к подрыву престижа этой валюты. В-третьих, под влия­нием неравномерности развития стран резервные валюты периодически утрачивают доминирующее поло­жение. Такова была судьба английского фунта стерлин­гов, который перестал быть резервной валютой к концу 60-х годов XX в. С 70-х годов доллар США также уступил свои монопольные международные позиции под давлением основных конкурирующих ва­лют - марки ФРГ, японской иены.

Международная счетная валютная единица исполь­зуется как условный масштаб для соизмерения между­народных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное пла­тежное и резервное средство. Процесс демонетиза­ции золота - утраты им денежных функций, юридичес­ки завершенный в результате Ямайской валютной ре­формы (1976-1978 гг.), отрицательные последствия применения нестабильности национальных валют в качестве мировых денег создали условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных прав заимство­вания) и ЭКЮ (европейской валютной единицы) как прототипов мировых кредитных денег, необходимых для обслуживания МЭО. Эти новые международные активы предназначаются для безналичных междуна­родных расчетов путем записей на специальных счетах стран: СДР - в Международном валютном фонде, ЭКЮ - в Европейском фонде валютного сотрудниче­ства (ЕФВС), с 1994 г. в Европейском валютном инсти­туте Европейского союза (ЕС). Их условная стоимость исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину.

Важный элемент валютной системы характери­зует степень конвертируемости валют, т.е. размена на иностранные. Различаются: свободно конвертируемые валюты, без ограниче­ний обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, французский франк. Фак­тически свободно конвертируемыми считаются валю­ты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, в основном промы­шленно развитых государств и отдельных развиваю­щихся стран, где сложились мировые финансовые цен­тры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения:

частично конвертируемые валюты стран, где со­храняются валютные ограничения;

неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы является валютный паритет - соотношение между двумя валютами, уста­навливаемое в законодательном порядке. При моно­металлизме - золотом или серебряном - базой ва­лютного курса являлся монетный паритет -- соот­ношение денежных единиц разных стран по их метал­лическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные ва­лютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плаваю­щие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыноч­ного спроса и предложения валюты, а также их раз­новидности.

При золотом монометаллизме валютный курс опи­рался на золотой паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Клас­сический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неог­раниченный вывоз. Пределы колебаний валютного кур­са определялись расходами, связанными с транспор­тировкой золота за границу (фрахт, страхование, поте­ря процентов на капитал, расходы на опробирование и др.), и фактически не превышали ± 1% от паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных день­гах постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют - официальный масштаб цен - и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фик­сировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах, кото­рая наряду с товарными ценами являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его сто­имости усилился искусственный характер золотою па­ритeтa.

Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средне­взвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение ва­лю гной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода or долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчисления валютной корзины яв­ляются определение ее состава, размер валютных ком­понентов, т.e. количество единиц каждой валюты в наборе.

Например, валютная корзина СДР состоит из пяти валют (до 1 января 1981 г.- 16 валют). Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для долла­ра принимается во внимание его удельный вес в меж­дународных расчетах, поэтому его доля составляет 40% (до 1981 г. 33%), намного превышая доли каждой из остальных четырех валют (марка ФРГ - 21%, иена - 17, французский франк и фунт стерлин­гов - по 1 1%с 1 января 1991 г.). Очередной пересмотр корзины будет в 1996 г.

Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валюте, входящей в состав набора валют­ной корзины, включает три основных элемента: 1 ) валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыноч­ного курса к доллару за последние три месяца с кор­ректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к доллару; 3) долларовый эквивалент (или эквивалент в другой валюте) валютных компо­нентов как сумма произведений предыдущих двух по­казателей.

В условиях плавающих валютных курсов и их нестабильности ме­тод валютной корзины широко применяется разными странами и международными валютно-кредитными и финансовыми организациями с использованием раз­ного набора валют в зависимости от цели - определе­ние валютного курса, создание международной валют­ной единицы, индексация валюты цены и валюты зай­ма. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов исполь­зуется ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12 стран Европейского союза (ЕС).

Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения опе­раций с валютными ценностями служат также объек­том межгосударственного регулирования через МВФ.

Что касается следующего элемента валютной си­стемы - международных кредитных средств обраще­ния, то регламентация правил их использования осу­ществляется в соответствии с унифицированными меж­дународными нормами. В их числе женевские конвен­ции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответ­ствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвид­ности как элемент валютной системы сводитсяяк обес­печенности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или груп­пы стран) обеспечивать своевременное погашение сво­их международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная лик­видность означает совокупность источников финанси­рования и кредитования мирового платежного оборо­та и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ упот­ребляется как показатель ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: офи­циальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, резервная позиция в МВФ (право стра­ны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показа­телем МВЛ обычно служит отношение официальных золото-валютных резервов к сумме годового товар­ного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также фи­нансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулиро­вания. Наконец, важный элемент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламентации де­ятельности национальных органов управления и регу­лирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некото­рых странах - органы валютного контроля). Наци­ональное валютное законодательство регулирует опе­рации в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосу­дарственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе Европейский фонд валютного сотрудничества (1973- 1993 гг.), который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом. Перечисленные национальные и межгосударственные институты стремятся разрабо­тать и поддерживать режим безопасного, бескризис­ного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.