Выход в свет очередного ежегодного "Мирового инвестиционного доклада" всегда является заметным событием для тех, кто профессионально и на постоянной основе наблюдает за глубинными процессами, происходящими в мировой экономике и национальных хозяйствах, стремится быть в курсе новейших сдвигов и перемен.

Нынешний доклад  не исключение. Преемственность и динамизм обеспечивается высоким профессионализмом его составителей в соответствующем подразделении ООН: сперва это был Центр ООН по ТНК (часть Секретариата ООН) в НьюЙорке, а после ряда структурных перестроек  Отдел международных инвестиций, транснациональных корпораций и технологии, органически входящий в соответствующее подразделение ЮНКТАД (Конференции ООН по торговле и развитию) в Женеве. Следует особо отметить высокий уровень исследовательской работы многонационального коллектива авторов во главе с Карлом П. Саваном, чей организаторский и аналитический талант помог становлению и достойному оформлению исследовательского направления проблем ТНК в ООН и особенно его инвестиционного аспекта  самого главного в числе проблем экономической дипломатии.

"Мировому инвестиционному докладу  1997", достигающему по объему почти 400 страниц, предпослано датированное июлем 1997 года предисловие Генерального секретаря ООН Кофи А. Аннана. Роль предисловий такого рода, как известно, состоит в том, чтобы подчеркнуть политическую важность документа, его значение для деятельности ООН в целом. Вместе с тем в предисловии названы также проблемы сущностного характера, подчеркнут замысел доклада  осветить три главные, ключевые вопроса:

 -современное развитие глобальных и региональных тенденций в области прямых иностранных инвестиций, в т.ч. их взаимосвязь с портфельными инвестициями;

 -воздействие прямых иностранных инвестиций на структуру рынка и конкуренцию в принимающих странах, а также в глобальных масштабах;

 -последствия взаимодействия прямых иностранных инвестиций, рыночной структуры и конкуренции для всей политики в области инвестиций и конкуренции на национальном, региональном и глобальном уровнях.

Эти идеи уходят своими корнями в аналогичные доклады за прошлые годы, равно как и вывод, который подчеркивается в ряде документов: сокращение барьеров на пути прямых иностранных инвестиций не может быть отделено от усиления стандартов режима в отношении иностранных инвесторов (особенно в лице транснациональных корпораций), сочетания их прав и обязанностей перед мировым сообществом и отдельными странами, соблюдения определенных "правил игры" во всей системе рыночных отношений. Иначе не преодолеть многих экономических и социальных противоречий в результате деятельности ТНК, установления их доминирующих позиций на отдельных конкретных рынках  особенно в менее развитых в рыночном отношении странах.

Доклад можно считать своего рода энциклопедией современного мирового хозяйства и рынка, ориентирующей читателя не только на понимание происходящих процессов и осознание возможных перспектив, но и на конкретные практические действия. Существенная особенность всего доклада заключается в следующем: подчеркивая важность общерыночных факторов и тенденций, он отнюдь не ориентирует на спекулятивный беспредел и утрату национальных конкурентных преимуществ, деградацию исторически сложившихся производственных факторов. Более глубокое включение стран в мировую хозяйственную систему не должно идти за счет их коренных национальных интересов  это очевидно.

Ясно также, что не размеры страны и не потенциальные масштабы ее человеческих и природных ресурсов, не ссылки на историю и не апелляция к опыту прежних поколений, не упование на автоматизм рыночных механизмов, но способность каждого отдельного государства, в том числе с помощью международного сотрудничества, обеспечить эффективно работающую и совершенствующуюся национальную экономику и достойную жизнь людям  только этот путь может гарантировать величие страны и ее действительный авторитет в мире.

ПАРАМЕТРЫ ДВИЖЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Международное производство, ассоциируемое с деятельностью транснациональных корпораций, становится, как известно, все более существенным компонентом мировой экономики. Глобальный объем прямых иностранных инвестиций  главной опоры такого производства  вырос с 1982 по 1994 г. в 4 раза, а доля их в ВВП увеличилась вдвое  до 9 %. В 1996 г. глобальный объем прямых иностранных инвестиций достиг 3,2 трлн долл., а темп роста за прошедшее десятилетие (1986  1995 гг.) вдвое превышал соответствующий показатель по валовым внутренним капиталовложениям.

54 страны в качестве экспортера капитала и 20в качестве импортера вступили в 1997 г. с рекордными показателями в области международного движения прямых иностранных инвестиций  прирост за 1996 г. составил почти 350 млрд долл. Впрочем, это была лишь 1/4 часть (от 1,4 трлн долл.) инвестиционного компонента международного производства в этом последнем отчетном году, о котором опубликованы официальные итоговые данные: остальные средства были получены иностранными филиалами из других источников: коммерческих банков, локальных и международных фондовых рынков, государственных организаций, внутренних ресурсов национальных корпораций. К тому же не учитывались дополнительные инвестиции, контролируемые ТНК через неакционерные формы организации бизнеса (включая стратегические альянсы).

Таблица 1 Общие суммы прямых иностранных вложений (накопленный итог, млрд долл., 1996 г., по группам стран)

Картина размещения капиталовложений не претерпела принципиальных изменений: основная часть прямых иностранных инвестиций циркулирует, как и прехеде, внутри промышленно развитой части мирового хозяйства. В то же время нельзя не заметить определенных внутренних сдвигов. В последние четверть века выделяют три "инвестиционных бума": первый связывают с инвестициями в нефтедобывающие страны (197981 гг.), второй  с промышленным ростом в группе промышленно развитых стран (198790 гг.), началом нынешнего называют 1993 г. и определяют его профиль как ориентированный на развивающиеся страны. Впрочем, столь категоричная оценка современного инвестиционного этапа могла бы быть подтверждена фактами лишь отчасти; скорее можно говорить о более наглядно выраженной универсальности охвата международными инвестиционными процессами различных групп стран. Что касается относительно заметного удельного веса группы развивающихся стран, то не следует забывать, что хотя в ежегодном измерении рост действительно произошел, но примерно 1/3 от общего притока прямых иностранных инвестиций в 1996 г. приходится всего на одну страну  Китай, что позволило существенно поднять место китайского фактора в общем распределении сумм прямых иностранных инвестиций в ряду отдельных стран, но гораздо менее наглядно свидетельствует об общем повышении приоритета в пользу развивающихся стран в целом.

Проблематика иностранных инвестиций в современном мире

Таблица 2 Распределение потоков прямых иностранных инвестиций в 1996 г. (млрд долл., рост за год)

Продолжая "географическую" тему, можно выделить группу наиболее активных участников такого рода международной инвестиционной деятельности (таблица 3J. Практически это семерка промышленно развитых стран с некоторыми вкраплениями из стран Европейского Союза) а также из АзиатскоТихоокеанского региона, имеющих развитую международную инвестиционную инфраструктуру.

Таблица 3 10 крупнейших странинвесторов и стран, принимающих прямые иностранные инвестиции (млндолл.,поданнымна 1996г.,накопленныйитог,вскобкахдпясравнения приведены соответствующие данные за 1995 г.)

Не представляет труда заметить, что, занимая 20 позиций в таблице 3, число приведенных в списке стран гораздо меньше, равно как и удельный вес целых регионов развивающихся стран, которые не в состоянии скольконибудь существенно приблизиться к группе лидеров.

Группа развивающихся стран четко разделилась на несколько слоев, причем не только по региональному признаку, но также по характеру участия в международной инвестиционной деятельности (в качестве импортера или экспортера).

Из указанной в таблице 2 суммы притока в течение 1996 г. прямых иностранных инвестиций (129 млрд долл.) 84,3 млрд, т.е. порядка 2/3, пришли в страны Азии., причем 81 млрд  в страны Восточной, ЮгоВосточной и Южной Азии. На первом плане стоит Китай (42,3 млрд долл.; в 1995 г.  32,8 млрд); на эту страну пришлось более 2/5 всего прироста инвестиций в азиатский регион в 1996 г. За Китаем с существенным отрывом следуют Сингапур (соответственно 9,4 млрд и 6,9 млрд долл.), Индонезия (8 млрд и 4,3 млрд), Малайзия (5,3 млрд и 4,1 млрд).

Но страны азиатского региона являются также и крупнейшими среди развивающихся стран экспортерами прямых иностранных инвестиций. В 1996 г. эта сумма равнялась 45,7 млрд долл. (из 51 млрд, обозначенных в таблице 2), т.е. порядка 90 %. Из названных 45,7 млрд больше половины вывезено из Гонконга (27 млрд), за которым следуют следующие страны: Сингапур (4,8 млрд), Корея (4,2 млрд), Таиланд (3,1 млрд), Китай (2,2 млрд), Тайвань (1,7 млрд). В числе перспективных получателей прямых инвестиций из указанных стран (помимо соседних государств Азии) стоят также некоторые государства Европейского Союза (Великобритания, Германия, Нидерланды). Это, безусловно, новое явление во взаимоотношениях развивающихся и промышленно развитых государств, причем здесь также совершенно отчетливо просматривается наличие капиталов китайского происхояедения).

На втором месте в числе регионов развивающихся стран по количеству привлеченных за год прямых иностранных инвестиций вслед за Азией находится Латинская Америка  39 млрд долл. (из 129 млрд). Очередность отдельных стран по размерам прироста за год следующая: на первом месте Бразилия (9,5 млрд долл. в 1996 г., 4,9 млрд  1995 г.), затем идут Мексика (соответственно  7,5 млрд и 7,0 млрд долл.), Аргентина (4,3 млрд и 1,3 млрд долл.). В качестве экспортера прямых инвестиций Латинская Америка существенно уступает азиатскому региону  в сумме 3,9 млрд по основным инвесторам  Бразилия, Чили, Мексика, Венесуэла.

На Африку в целом (т.е. с учетом ЮАР, обычно относимой к числу промышленно развитых стран) приходится 5,3 млрд долл. Если же ЮАР не принимать в расчет, то сумма уменьшится до 4,9 млрд долл. Причем 70 % приходятся на нефтедобывающие страны; на первом месте стоит Нигерия (1,7 млрд долл. в 1996 г., 1,8 млрдв 1995 г.), затем идет Египет (соответственно 740 млн и 598 млн). Правда, эксперты считают инвестиционные перспективы Африки не такими уж плохими, если сопоставлять этот регион с другими развивающимися странами по доле прямых иностранных инвестиций в валовых капиталовложениях: 5,4 % (при 5,5 % в Азии и 8,4 "/о в Латинской Америке).

В качестве экспортера прямых иностранных инвестиций африканский континент также несопоставим с другими регионами: 1,5 млрд, если учитывать ЮАР, а без нее  786 млн долл., из которых 455 млн вывезены из Нигерии.

Группа стран Центральной и Восточной Европы занимает самое скромное место в числе участников международной инвестиционной деятельности. В 1996 г. сюда поступило 12 млрд прямых инвестиций (14 млрд в 1995 г.). Общий объем поступивших в данный регион прямых иностранных инвестиций за все годы (46 млрд долл.) сопоставим с притоком таких инвестиций в один Китай, но в течение одного 1996 г. (как уже упоминалось, 42 млрд долл.).

Впрочем, несмотря на сокращение притока прямых иностранных инвестиций в 1996 г., указанная выше сумма в 12 млрд примерно вдвое превышает размеры таких инвестиций в период 19921994 гг. По абсолютным размерам в 1996 г. в качестве получателя инвестиций стоит Польша (5,2 млрд при 3,7 млрд в 1995 г.). За ней следуют Венгрия (2 млрд и 4,5 млрд), Чехия (1,2 млрд и 2,6 млрд), Россия (1,8 млрд и 2,0 млрд). В качестве экспортера прямых иностранных инвестиций у данного региона в 1996 г. значатся 623 млн долл., из которых 406 млн на счету России (по сравнению с 1995 г.  заметный рост, хотя абсолютные размеры и незначительны: соответственно 424 млн долл. по всему региону и 191 млн  по России).

Причины уменьшения абсолютного притока прямых иностранных инвестиций объясняют снижением уровня инвестиций в процесс приватизации в Венгрии и Чехии. Вообще, высокий уровень зависимости притока новых инвестиций от приватизации создает обстановку неустойчивости. Впрочем, считается, что могут быть и другие причины (к примеру, некоторые иностранные инвесторы могли посчитать, что переоценили способность региона к поглощению новых капиталов и, соответственно, "положить на полку" свои планы расширения).

По источникам прямых иностранных инвестиций в страны Центральной и Восточной Европы достаточно четко прослеживается следующая картина: Западная Европа, США, с недавнего времени также новые индустриальные страны Азии, и, наконец,  сами страны региона бывшего СЭВ.

При оценке общей динамики роста и тенденций размещения прямых иностранных инвестиции необходимо принимать во внимание некоторые факторы: усиление работы по повышению точности, достоверности учета данных и их сопоставимости; изменение механизмов инвестирования, в т.ч. с помощью слияний и поглощений, роста межфирменных альянсов, повышения уровня либерализации инвестиционного режима: конкретизации роли ТНК, которые развивают и совершенствуют свою международную инвестиционную и производственносбытовую сеть.

В деле изучения инвестиционной картины мира важным вопросом является достоверность приводимых данных, возможности их сопоставления в течение длительного периода, а также исключения "неожиданностей" на какомлибо этапе учета. Отсюда  проблема определений и критериев, используемых при оценке приводимых выше подсчетов и сопоставлений.

При оценке притока или вывоза прямых иностранных инвестиций учитывают три компонента:

 -акционерный капитал (покупка иностранным инвестором акций предприятия в другой, зарубежной стране);

 -реинвестированный доход (сумма прибыли, не использованная филиалами для распределения в качестве дивидендов, или доход, не переведенный владельцу прямых инвестиций);

 -межфирменные займы и межфирменные долговые операции (краткосрочные и долгосрочные заимствования и кредиты в отношениях между прямыми инвесторами  родительскими предприятиями и предприятиямифилиалами).

На практике оказывается, что страны по разному трактуют ключевые определения и понятия, и поэтому характеристика инвестиционного положения в мире в целом и по отдельным странам и регионам носила бы весьма запутанный характер, если ориентироваться на те определения, которые содержатся в национальном законодательстве отдельных стран. В рассматриваемом нами докладе продолжается публикация перечня тех различий, которые существуют между законодательными нормами различных стран, их деловой практикой, указываются конкретные страны, учет в которых хотя бы по одному из указанных компонентов не отвечает полностью единым стандартам. Число таких стран и свойственных их системе учета несовпадений измеряется десятками. Соответственно, ЮНКТАД прибегает к внесению определенных корректировок в свои сводные таблицы с целью добиться сопоставимости приводимых данных.

Кроме того, для характеристики общей картины инвестирования принимают во внимание разнообразные неакционерные формы прямых инвестиций (субконтракты, лицензии, авторские права и т.п.), по которым переводятся ройалти, гонорары и другие возмещения. Многие страны также не учитывают связанные с этим права при оценке инвестиционных позиций.